El Banco Central de la República Dominicana (BCRD),
en su reunión de política monetaria del mes de mayo de 2021, decidió mantener
su tasa de interés de política monetaria en 3.00 % anual. De este modo, la tasa
de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) permanece
en 3.50 % anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight) en 2.50 % anual.
La decisión sobre la tasa de referencia se basa en
el análisis exhaustivo del impacto del COVID-19 sobre la actividad económica y
la evolución futura de la inflación. En particular, la variación mensual del
índice de precios al consumidor (IPC) en abril fue de 0.41 %, mientras que la
inflación acumulada durante los primeros cuatro meses de 2021 fue de 2.69 %.
Asimismo, la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles de
la canasta de bienes, alcanzó 5.72 % en abril de 2021. Por otro lado, la
inflación interanual asociada a la serie analítica de la nueva base (octubre
2019- septiembre 2020) se ubicó en 9.26 % en abril de 2021, en cuyo
comportamiento ha incidido el efecto estadístico con respecto a la base de
comparación, ya que en abril de 2020 la variación mensual del IPC fue negativa
(-0.82 %).
La dinámica reciente de la inflación ha estado
influenciada por choques de costos transitorios asociados a incrementos en los
precios de insumos alimenticios importados, así como a mayores precios
internacionales del petróleo. Es importante señalar que el sistema de
pronósticos del BCRD indica que a partir del mes de junio la inflación interanual
iniciaría un proceso de convergencia gradual al rango meta de 4.0 % ± 1.0 %,
proyectándose que cerraría el año en torno al límite superior de la meta y se
acercaría al valor central de 4.0 % en el horizonte de política monetaria,
conforme se hayan disipado los referidos choques de oferta.
Esta senda proyectada para la inflación, las
expectativas de los agentes económicos ancladas a la meta y la ausencia de
presiones de demanda agregada, unido a la fortaleza de los fundamentos
macroeconómicos, otorgan el espacio suficiente para que el Banco Central
continúe manteniendo niveles de liquidez adecuados que contribuyan a consolidar
el proceso de recuperación económica.
En el entorno internacional, a pesar de que el
panorama asociado al COVID-19 se mantiene complejo, se han logrado avances
importantes en los procesos de vacunación de múltiples países, alcanzándose más
de 1.8 mil millones de vacunas administradas a nivel mundial, lo que ha
contribuido a perspectivas económicas más positivas. En ese sentido, Consensus Forecast ha corregido al alza su proyección de crecimiento para
la economía global hasta 5.7 % en 2021.
En Estados Unidos de América (EUA), nuestro
principal socio comercial, las perspectivas son cada vez más optimistas,
apuntando a un crecimiento en EUA de 6.6 % para 2021, según Consensus. En
efecto, la economía estadounidense se expandió en 0.4 % interanual durante el
primer trimestre de 2021, impulsada por el consumo y la inversión. Asimismo, se
prevé que la Reserva Federal mantenga la tasa de fondos federales en el rango
de 0.0 % y 0.25 % anual durante el resto del año. Adicionalmente, la economía
se ha beneficiado del programa de alivio económico para los hogares y las
MIPYMES de US$1.9 billones de la administración del presidente Joseph Biden, a
la vez que se han anunciado planes para mejorar la infraestructura, la salud y
la educación, que contribuirían a un mayor dinamismo económico.
